מה קורה עכשיו בשווקים - מאי 2022

מה המצב בשווקים?

לא כתבתי זמן מה כיון שעל כל הגורמים (השליליים בעיקרם), כתבתי כבר מספר פעמים וכמעט כלום לא השתנה.

אז אחריי תקופה ארוכה מאד של עליות, שנתמכו בעזרה מהבנקים המרכזיים (הרחבות כמותיות), ריביות אפסיות, התפתחות הפעילות הדיגיטלית, והיציאה מסגרי הקורונה (למעט בסין), מחירי המניות והנדל׳ן מאד מאד עלו, (יש האומרים שחלקם הפכו לבועה), והיציאה מהקורונה ותאבון הצרכנים לקנות ולבלות, הגדילו את הביקושים כשמאידך ההיצע קטן בעקבות הסגרים בזמן הקורונה, מחירי ההובלה ושכר העבודה, עלו ועולים, בעיקר בגלל מחסור ושיבושים.

התוצאה: עליות מחירים משמעותיות בכל העולם המערבי, שמתבטאות באינפלציה מאד גבוהה.

מלחמת רוסים באוקראינה עוד מאד החמירה את המצב, כשגרמה לעליות חזקות במחירי האנרגיה והתבואות.

אז הכל מתייקר וכולנו מרגישים זאת ובמדינות אחרות, בעיקר בארצות הברית, עוד הרבה יותר.

לאור זאת, ארצות הברית ומספר מדינות באירופה ואוסטרליה וגם ישראל, כבר התחילו בתהליך העלאת הריבית כדי להוריד את רמת האינפלציה ובקרוב, צפויות העלאות משמעותיות נוספות.

לצד זה, הבנקים המרכזיים ברובם, הפסיקו את ההרחבה הכמותית (תמיכה כספית בשווקים) ועברו להידוק, מה שמצמצם את הנזילות וכך פוגע ( לצד העלאת הריבית) בעיקר בשווקי המניות והנד׳לן.

אז מה קורה עכשיו?

השבוע קיבלנו עדויות ברורות לכך שעליות המחירים התחילו להשפיע על ההתנהגות הצרכנית של הצרכן האמריקאי ועל יכולתן של חברות רבות, להתנהל עם עליות המחירים, מבלי לפגוע ברווחים.

(ראה דו׳חות וולמארט וטרגט).

אנחנו עדיין בתקופת הדו׳חות ויותר ויותר חברות מבין המדווחות, נותנות הערכה די פושרת לפעילות עיסקית ולרווחים, ברבעונים הבאים.

עבור הצרכן, הכל כמעט מתייקר, אז הוא קונה פחות (בעיקר ממה שלא הכרחי), ועובר לקנות מוצרים פחות יקרים (מדובר בעיקר על המעמד הבינוני ומטה).

לחברות קשה, כיון שמחירי האנרגיה, חומרי הגלם, ההובלה ושכר העבודה, עלו מאד ומרביתן לא יכולות להעביר את כל ההתייקרות לצרכנים, אז זה פוגע ברווחים.

לאור כל זאת, החשש בארצות הברית ובעולם הוא, שהאינפלציה והעלאות הריבית האגרסיביות, יפגעו כל כך בכוח הקנייה של הצרכנים, שהמשק יכנס למיתון.

דוגמא לכך קיבלנו בנתוני הצמיחה שפורסמו לאחרונה בארצות הברית והראו, שברבעון הראשון היתה הצטמקות בפעילות במשק.

כאשר נתון כזה מופיע שני רבעונים ברציפות - המשק מוגדר כמשק שנכנס למיתון.

אז המשקיעים חוששים!

כל מה שתואר לעיל, לא טוב לשוקי המניות! גם חוסר הודאות הרב בעולם (המלחמה ברוסיה, הסגרים בסין וכו׳ ועכשיו גם הקוף ( 😁 אבעבועות הקוף שעדיין איננו יודעים אם זה עלול להתפתח), גרם להרבה משקיעים למכור את המניות שלהם ובנתיים, ׳לשבת על הגדר׳.

אז מדד הנסד׳ק ירד כבר במעל 20 אחוז מהשיא שלו ולכן נכנס פורמלית לשוק דובי.

ה s&p 500 נגע אתמול במהלך המסחר במחיר שהיה גורם גם לו להיכנס לשוק דובי, אך הצליח לעלות קצת חזרה.

אבל הוא כנראה בדרך…

לאור הניתוחים ההסטוריים על התנהגות שווקים דוביים, זה כנראה עוד יימשך.

בשוק דובי ממוצע בהיסטוריה, שאורך כ 300 ימים, הירידה הממוצעת של. S&P 500 היתה 37 אחוז מהשיא.

אם זה יחזור על עצמו, אז יש עוד לאן לרדת.

יש מנהלי השקעות שסבורים שעד שהמדד לא יירד ל 3000, לא יתחילו עליות.

יש האומרים שהמשקיעים יהיו ברי מזל אם הירידות תעצרנה ב 3600.

כמו שכל מי שעוקב יודע, גם כשיש ימים של עליות, העליות לא מחזיקות מעמד.

אז מתי לקנות?

יש מנהלי השקעות שכבר התחילו כי באמת נוצרו הרבה הזדמנויות.

קחו למשל את מניות ה faang בארצות הברית, הן כבר ירדו בין 20 ל 30 אחוז מהשיא בנובמבר.

אבל כאמור, כנראה תהיינה עוד ירידות. אז כדאי להכין מזומן בצד, להכין רשימה של מה רוצים לקנות, כשהירידות יגיעו פחות או יותר לתחתית ולעקוב.

מה יכולה להיות אינדיקציה לכניסה מחודשת (למי שיצא מהשוק), או להגדלת נתח ההשקעה במניות, כמה ימים רצופים של עליות בהיקפים כספיים (volume) משמעותיים.