מהי משמעות היפוך עקום התשואות באיגרות החוב?
- אילנה ריכמן
- 14 ביולי 2022
- זמן קריאה 1 דקות
עודכן: 5 בפבר׳
היי לכם,
אז התקופה התנודתית מאד בשווקים נמשכת ולעיתים יש הגיון והסברים להתנהגויות המשקיעים ולעיתים פחות.
בהחלט תקופה קשה לכל משקיע, גם למנוסים ביותר.
יש הצטברות של תנאים כלכליים מאתגרים בעולם וזה כמובן משפיע על השווקים.
לא אחזור על כולם כאן כי כבר כתבתי עליהם הרבה פעמים.
אבל נראה שהמלחמה באוקראינה לא עומדת להסתיים בקרוב, הקורונה שוב מתפשטת, בסין יש מגוון בעיות .. והאינפלציה גואה והבנקים המרכזיים מעלים ריביות.
אנחנו כבר רואים ושומעים כיצד התנאים הללו פוגעים בחברות ההייטק ובחברות הצמיחה והחל גל של פיטורים וצמצומים, שנראה שהוא רק בתחילתו.
אז בוא נתייחס למה שקרה אתמול בשוק האמריקאי.
לפני פתיחת המסחר אתמול התפרסם מדד המחירים לצרכן. הנתון הראה שהאינפלציה אפילו עלתה! ( יש לשער שבמדידה בחודש הבא נראה כבר ירידה, כי מחירי הנפט יורדים בימים האחרונים ואולי גם ביידן יצליח לשכנע את הסעודים להגדיל את התפוקה ולגרום כך לערידה נוספת במחירים), אבל זה עדיין לא בא לידי בטוי במדד האינפלציה הכולל שפורסם אתמול.
אז מה המשקיעים סבורים שתהיינה ההשלכות?
העלאת ריבית אולי יותר אגרסיבית ממה שתוכנן.
המשקיעים סבורים שדי בטוח שתהיה העלאה של עוד 0.75 אחוז בסוף יולי ואולי אפילו אחוז אחד.
מה הם צופים שיקרה כתוצאה מכך?
מיתון!
אז זה מה שמראה עקום התשואות באג׳חים,שהתהפך אתמול!
מהו עקום הפוך?
שהתשואה על איגרות החוב של ממשלת ארצות הברית, לשנתיים, גבוהה יותר מתשואת האג׳ח לעשר שנים.
זה לא המצב הנורמלי!
זה מעיד על כך שהמשקיעים מעריכים שיהיה מיתון ( ואולי כבר יש) ולכן בהמשך, הבנק הפדרלי יתחיל להוריד ריבית.
אז בטווח הקצר זה עלול להיות קשה למניות ובעיקר למניות הצמיחה ובטווח הארוך- טוב יותר.
( ומזכירה שהמשקיעים משקיעים תמיד בראייה של כמה חודשים קדימה).
תגובות